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2021 年 10月 11日，国家发改委印发《关于进一步深化燃煤发电上网电价 市场化改革的通知》

2021-09-15

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      电力市场化改革进一步深化。本次改革的要点：保持居民、农业用电价格 稳定；高耗能企业电价不受上浮 20%限制；其他企业上浮限制由目前的 10%提升至 20%。近期国内煤炭保供稳价政策加码，动力煤价格从高点迅 速回落，但截至 11 月 10 日，年内秦皇岛动力煤市场价涨幅仍达 40%。结 合今年三季度发电企业亏损面大幅扩张的事实，我们认为短时间内电价难 以随着煤炭价格的回落而下降，相反还会继续体现电力市场化改革的上浮 作用。因此，本文试图梳理煤电市场化改革的内容和影响，定量测算本次改革对于工业企业用电价格以及对 PPI同比的影响。而在居民和农业用电保持稳定的情况下，电力市场化改革对 CPI 的影响主要通过 PPI 向 CPI的传导体现，考虑到目前 PPI 向 CPI 传导尚不通畅，可以认为本轮电力市 场化改革对 CPI 的影响相对轻微。 

工业用电价格会涨多少？
      本次改革前，工业企业用电价格与基准价格差距不大。本次改革后，多地煤电交易价格触及上限，即较基准价上涨 20%。由于工业企业用电的来源及交易方式不同，本次煤电市场化改革所带来的 影响将在未来几个月内逐步显现。按照各部分价格调整幅度及调整时间， 并假设 20%尚未上网的电力在明年一季度末全部完成上网，年度长协价格 在明年 1 月即调整到位，那么，我们测算今年 11 月到明年 3 月工业企业用电均价较目前将分别上涨 2.8%、3.6%、12.4%、13.2%、14.0%。 
煤电市场化改革如何影响 PPI？
      我们利用投入产出表，以及 PPI 生产资料中“采掘——原材料——加工”的价格传导系数，计算工业用电均价上涨对 PPI 的影响。分为三种情形讨论：1）工业企业用电价格涨幅相同，PPI内部生产资料向生活资料传导不畅；2）高耗能行业煤电价格上涨超过20%，PPI 生产资料向生活资料传导不畅；3）高耗能行业煤电价格上涨超过 20%，PPI 内部生产资料向生活资料存在传导效应。我们测算，本次煤电市场化改革会对 2022 年初的 PPI 同比产生明显抬升作用，后随着未上网工业用电市场化的推进，这种抬升作用还会小幅扩大。三种情形下，煤电市场化改革将分别抬升 2022 年 PPI 同比 0.9 个、1.2 个和 1.3 个百分点，但不会改变 PPI 同比回落的形态。

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